文/实习记者 彭琳
视频行业的两大领军——优酷与土豆闪电合并，究竟是协同并进，还是弱肉强食？合并的背后，暗藏着怎样翻云覆雨的商业竞争？两大视频巨头的合并对于网络视频未来的发展有着何影响？重新洗牌后的中国网络视频行业又将何去何从？
一场突如其来的商业合并令互联网界一时喧然。3月12日，优酷(NYSE: YOKU)和土豆(NASDAQ: TUDO)共同宣布双方已于3月11日签订最终协议，优酷和土豆将以100%换股的方式合并，合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有限公司(Youku Tudou Inc.)，土豆网将退市。
优酷在官方微博上表示，“优酷土豆宣布合并，将联合打造中国网络视频行业领军公司。建立在庞大用户群、多元化内容及强大技术平台基础上的优酷土豆股份有限公司，将引领中国下一代网络视频革命。合并后的新公司将形成更可观的规模和更强大的收入转换能力，实现长足发展。”
合并消息一出，两家公司在美股市场价格飙升。优酷股价上涨22%，至每股30.54美元。土豆股价涨幅超过150%，至每股39.11美元。
优酷土豆意外“闪婚”
虽然中国的互联网视频产业普遍认同“并购将会在2012年成为大势所趋且迅速加剧”，但大多数人认为至少在优酷与土豆网之间，会是一场持久战。然而，优酷和土豆于3月12日突然宣布双方已于前一日签订最终协议，计划以100%换股的方式合并，新公司名为优酷土豆股份有限公司。
这意味着优酷以换股的方式收购了昔日宿敌土豆网。在新公司中，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约71.5%的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约28.5%的股份。
专业人士进一步分析称，由于采用换股模式，所以优酷方面不需要为此交易筹备大量现金，而土豆网在其董事会层面亦评估该合并方案是“在当前形势下实现了股东利益最大化”。
被合并的土豆
土豆作为中国最早进军视频行业的网站，被收购实则是被逼无奈。2012年3月1日，土豆发布2011年财报，全年净亏5.1亿元，比2010年多亏了1.6亿，2011年底其现金及等价物有大约8.7亿左右，按先前的亏损速度，也就够亏一年的，所以2012年摆在土豆面前的就三条路，要不融资、要不被收购，否则就倒闭。
土豆的老板王微在融第一笔资的时候就种下了恶果，2005年1月土豆创立，同年土豆拿下了第一笔融资，然而仅仅是这50万美元就换了土豆33%的股权，为后来王微渐渐失去土豆的控制权埋下了伏笔。土豆上市前共进行了6轮融资，王微的持股比例最后仅剩不足13%，可以说怀抱文艺理想的王微已经基本丧失了对土豆的控制。
综合上述情形不难推断，土豆投资人成为了这次并购的主要推手，土豆自上市以来股价一直低迷，投资商无法退出，增投也不可能，因为土豆乃至整个独立视频产业都在巨亏，视频概念显得越来越不靠谱，被收购成了最好的退出路径。在优酷之前，土豆刚刚拒绝了新浪的并购，理由其实也很简单，与新浪的合作可能会帮助土豆在入口和UGC方面获得很大提升，但是对股价的推动不会很剧烈，这不是投资人要的。而与优酷的结合噱头十足，投资人有巨大的套现空间。以3月11日收盘价计算，优酷和土豆网的市值分别是28.53亿美元和4.36亿美元。土豆网股价有114%的涨幅空间（来自《中国证券报》）。因此土豆自身经营促使投资商对其信心不足，土豆被并购主要是投资商的退出策略所致。
优酷为何收购土豆？
优酷的处境与土豆不同，优酷是行业老大，各项指标均在业内领先，2011年亏损1.7亿，比2010年改善16%，2011年底约持有25亿左右现金及等价物，经营状况良好，而最关键的是，优酷有一颗想要做大做强的心。
简单来讲，优酷收购土豆只有一个理由最为核心，那就是流量。有人说优酷和土豆的人群重合度很高，合并不能带来流量上的大提升，这种说法非常站不住脚，试问在网络视频这个同质化相当严重的市场，优酷上哪儿找用户重合度不高且还有相当不错流量的视频网站呢？土豆的流量仅次于优酷，去重之后，优酷月覆盖率可以从原来的65%提升到75%，这已经是相当大的飞跃了。
广告主关心的是下载量，是播放量。这个市场现在是规模为王，有了规模就有了话语权，就有更多和广告主的议价能力。因为广告主在这里能找到更多的受众，这是他们最关心的；未来规模将带来更多和版权商的议价能力，因为业内的巨亏将导致能买得起版权的商家越来越少，这都是优酷的如意算盘。但是，并购后的融合的确也很艰难，搜狐当年收购chinaren，结果只是埋了chinaren，没有产生任何协同优势，优酷会不会步搜狐后尘？
网络视频行业竞争惨烈
优酷与土豆的闪电合并与视频网站杂乱无序、竞争激烈的大势环境不无关系。纵观视频网站2011财年报告，不难发现：各家亏算相当严重，竞争异常惨烈。
首先，我们来回顾下中国网络视频行业的发展。从2005年土豆上线以来，中国网络视频公司陆续粉墨登场，纵观其不到10年的发展历程，大致可以分成三个阶段：
第一阶段，从2005至2010，是视频市场的草创阶段，特征是花钱买带宽。这一时段的视频网站内容多为盗版，聚集用户的主要手段是流畅的体验，优酷在带宽上付出了大量资本，以至于它当时是唯一一个可以在中国以外地区流畅观看视频的网站，大规模的付出也为优酷带来不菲的回报，就在这个时段，优酷荣登视频网站第一的宝座
第二阶段，从2010至2011，是视频规范洗牌的阶段，主要特征是花钱买版权。变化的起因是有新的进入者，像搜狐视频，想重新定规则，张朝阳06年就想把搜狐做成一个娱乐甚至是影视公司，10年他们找准了但是视频市场的软肋——盗版，并发起猛烈攻击，结果成功地在视频市场博取了一席之地。同时在国际市场牵起了一股风，国内商家乘势模仿。这一变化影响深远，版权费用成为视频行业发展的沉重包袱，可以说未来也很难彻底甩掉。
第三阶段，2011至2012，是视频技穷的一年，主要特征是花钱玩清晰，版权费用依然像火箭一样往上冲，骑虎难下的视频网站像打了鸡血一样拼命买，这一年视频市场同质化达到了一个新的高度，为了寻求差异化发展，2011年大家把目光都转向了清晰度和流畅度的体验，谁能在付出高额内容成本的情况下，还能再付出高额带宽成本和技术研发费用，谁才是王道。
正是在这种竞争环境下，各大视频网站竞相提高视频内容正版率，争夺独家首播权，导致成本连连上涨，亏算惊人。
优酷其2011财年第四季度及全年未经审计的财务报告显示，2011年全年优酷净收入人民币8.98亿元，较2010年增长132%；净亏损人民币1.72亿元，较2010年减亏16%。
此前土豆网和酷6传媒均已公布了其2011财年第四季度及全年财报。其中土豆网2011年净亏人民币5.1亿元，酷6传媒2011年净亏人民币3.1亿元。
视频行业一直用钱来堆用户的方法，导致这个市场的秩序被严重的破环，视频网站无法形成对用户真正的粘性，同时现有模式使盈利变成不可能，即使是优酷和土豆合并后，其对内容供应商的议价能力也需要较长时间后才能体现.
未来发展新格局
优酷与土豆的合并，是网络视频行业里程碑的一次事件。有专业人士预测，在不久的未来，网络视频合并、原创、社交、三屏融合及营销变革将是大势所趋。
第一趋势是合并，在垂直视频网站、门户、搜索都已布下重兵、各门派逐渐加剧合纵连横的当下，最具影响力的联盟缔结甚至合并已经发生——优酷与土豆的合并是市场格局归于一统的开端。此次合并带来的协同效应，会进一步提高土豆和优酷的运营效率和竞争力，提升营销效果和广告客户服务能力，从而进一步巩固双方行业领先前两位的位置。马太效应下，强者恒强，其它视频网站最多只能争夺市场第三名的位置。
第二趋势是原创。现在视频网站都在尝试打造原创自制剧，比如优酷的《泡芙小姐》《十一度青春》，比如土豆网的《欢迎爱光临》《乌托邦办公室》《爱啊哎呀，我愿意》，比如搜狐的《千山暮雪》（微电影），每一部作品的制作水准都有大幅提高。土豆网更是凭借《爱啊哎呀，我愿意》成为首个独立制作影视剧，并分销给卫视同步播出的视频网站，真正实现了打通卫视渠道的质的突破。
第三趋势是社交。观看和分享视频已成为用户彼此连接的典型行为，视频网站已成为社会网络的一环。土豆已经打通与新浪微博、腾讯空间、人人和开心网等各大社交平台的分享与连接，2012年2月转帖数量高达2300万。
第四趋势是三屏融合。通过电视网络+宽带网络+移动终端，视频对用户实现24小时随时随地的围绕，尤其是移动终端，极大地扩展了与品牌的接触时长，使得相同的内容拥有了不同的营销展现和方式。
第五趋势是营销变革。媒介界线正在变得模糊，内容和形式正在趋同，视频平台要做的就是顺势更新全平台营销目标及策略。
